當(dāng)前位置 ： 首頁(yè) 》新聞咨詢(xún)訊 》行業(yè)資訊 上半年，城投債發(fā)行情況如何？在城投債風(fēng)險(xiǎn)事件多發(fā)的背景下，整體風(fēng)險(xiǎn)情況該如何看待？在轉(zhuǎn)型已經(jīng)成為城投公司發(fā)展的大方向之時(shí)，轉(zhuǎn)型效果如何，未來(lái)該如何轉(zhuǎn)？經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)記者就此采訪了東方金誠(chéng)首席評(píng)級(jí)總監(jiān)裴永剛。
記者：今年以來(lái)城投債發(fā)行情況如何，是否受到了疫情影響？下半年，城投債發(fā)行情況預(yù)計(jì)會(huì)如何？
裴永剛：據(jù)我們統(tǒng)計(jì)，2020年上半年全國(guó)城投債發(fā)行2.47萬(wàn)億，同比大幅增長(zhǎng)63.0%，凈融資約1.51萬(wàn)億，已超2019全年水平；從債券品種看，銀行間債券品種及交易所公司債都有不同程度增長(zhǎng)。
上半年城投債發(fā)行增長(zhǎng)背后的主要原因是疫情下政策面較為寬松，以央行等五部門(mén)聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步強(qiáng)化金融支持防控新型冠狀病毒感染肺炎疫情的通知》為基礎(chǔ)，各部門(mén)出臺(tái)系列措施，加大金融對(duì)相關(guān)企業(yè)支持力度，一系列政策組合拳推升城投債發(fā)行。此外，城投債務(wù)存在集中兌付壓力，也是城投債發(fā)行提速的催化劑。
下半年，在“六穩(wěn)”、“六保”的基調(diào)下，預(yù)計(jì)政策基調(diào)不會(huì)發(fā)生變化，行業(yè)監(jiān)管政策明顯收緊的可能性很低，且城投公司的再融資壓力依然較大，以上因素使得城投債大概率會(huì)延續(xù)上半年的發(fā)行勢(shì)頭。但發(fā)行人仍需警惕政策較上半年邊際收緊的可能，加強(qiáng)流動(dòng)性管理。
記者：近年來(lái)，城投債風(fēng)險(xiǎn)事件時(shí)有發(fā)生，對(duì)于城投債整體信用風(fēng)險(xiǎn)您如何評(píng)價(jià)？
裴永剛：城投企業(yè)在非標(biāo)和信用債方面的風(fēng)險(xiǎn)事件目前尚屬個(gè)例，城投債整體風(fēng)險(xiǎn)較產(chǎn)業(yè)債來(lái)講還是低的，仍是信用債的主力群體。從近年來(lái)發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)事件總結(jié)來(lái)看，財(cái)力較弱的區(qū)縣所屬城投、部分城投數(shù)量過(guò)多城市的弱城投、以及集中融資導(dǎo)致的集中到付壓力大且流動(dòng)性管理不到位的城投相對(duì)容易發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)。
記者：近年來(lái)，一系列政策措施均明確要求剝離城投公司的政府融資職能，向市場(chǎng)化方向轉(zhuǎn)型。目前城投公司轉(zhuǎn)型轉(zhuǎn)得怎么樣？
裴永剛：目前的城投轉(zhuǎn)型是城投融資逐步規(guī)范化、自身造血能力逐步提升的過(guò)程，也是逐步厘清城投公司債務(wù)和地方政府債務(wù)的過(guò)程。城投公司區(qū)別于其他企業(yè)的核心在于城投公司承擔(dān)了城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和其他政府性投資項(xiàng)目，這是城投的本質(zhì)、職能和擔(dān)當(dāng)，城投的發(fā)展和轉(zhuǎn)型也必須圍繞這個(gè)核心職能。其融資主要是用于當(dāng)?shù)氐幕A(chǔ)設(shè)施建設(shè)和其他政府性投資項(xiàng)目，目的是為了促進(jìn)地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。城投轉(zhuǎn)型的目標(biāo)應(yīng)該是促使城投公司的業(yè)務(wù)模式和融資方式變得更加規(guī)范，更加重視自身經(jīng)營(yíng)效益和現(xiàn)金流對(duì)到期債務(wù)的償還保障，而不是貿(mào)然進(jìn)入并不具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的領(lǐng)域。
近年來(lái)，城投公司在轉(zhuǎn)型方面做了很多探索。比如，一些城投公司采用片區(qū)開(kāi)發(fā)的業(yè)務(wù)模式，以市場(chǎng)化的經(jīng)營(yíng)理念進(jìn)行城市綜合開(kāi)發(fā)，注重項(xiàng)目公益性和收益性的平衡、存量債務(wù)化解和新增債務(wù)保障的平衡，還有一些城投公司積極推進(jìn)并購(gòu)重組、資產(chǎn)置換、開(kāi)展有造血功能的經(jīng)營(yíng)性業(yè)務(wù)等。效果方面，部分地市級(jí)城投、東部地區(qū)經(jīng)濟(jì)較活躍的縣（市）級(jí)城投轉(zhuǎn)型效果較好，但大部分的城投公司依然存在委托代建種類(lèi)單一、有效資產(chǎn)不足、公益性項(xiàng)目多且應(yīng)收大的問(wèn)題，轉(zhuǎn)型效果尚不明顯。
記者：針對(duì)城投公司的市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型，您認(rèn)為關(guān)鍵在哪兒？對(duì)于其下一步的轉(zhuǎn)型有何建議？
裴永剛:城投公司市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵是“兩條腿走路”。一方面，保持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和城市綜合開(kāi)發(fā)的核心業(yè)務(wù)不變，繼續(xù)在城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和其他政府性投資項(xiàng)目建設(shè)中發(fā)揮主導(dǎo)作用；另一方面，積極探索新的業(yè)務(wù)模式和融資模式，盤(pán)活存量資產(chǎn)、化解存量債務(wù)、增強(qiáng)造血功能，通過(guò)區(qū)域內(nèi)國(guó)有經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的優(yōu)化整合、并購(gòu)重組，開(kāi)展與自身資源相關(guān)的經(jīng)營(yíng)性業(yè)務(wù)，逐步提高自身的經(jīng)營(yíng)實(shí)力和核心競(jìng)爭(zhēng)力。
原文鏈接：https://baijiahao.baidu.com/s?id=1674910667498656566&wfr=spider&for=pc