當(dāng)前位置 ： 首頁 》新聞咨詢訊 》行業(yè)資訊 政府和社會(huì)資本合作（PPP）項(xiàng)目擬投資規(guī)模超過14萬億元，投資者十分關(guān)注PPP政策走向。
國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展計(jì)劃草案報(bào)告提及部署積極擴(kuò)大有效投資時(shí)，要求規(guī)范創(chuàng)新政府和社會(huì)資本合作（PPP）模式。
多位PPP專家對(duì)第一財(cái)經(jīng)分析，PPP模式依然堅(jiān)持“規(guī)范發(fā)展”總基調(diào)，但首次突出強(qiáng)調(diào)了“創(chuàng)新”。
這個(gè)“創(chuàng)新”將體現(xiàn)在諸多方面：比如，項(xiàng)目投向領(lǐng)域傾向于“兩新一重”，即新基建和新型城鎮(zhèn)化和交通、水利等重大工程；PPP與專項(xiàng)債結(jié)合，撬動(dòng)社會(huì)投資；PPP具體的項(xiàng)目投融資模式和方式、手段會(huì)有創(chuàng)新，比如投資者借基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）來盤活存量資產(chǎn)，騰出資金投入其他PPP項(xiàng)目等。
規(guī)范為主突出創(chuàng)新
為了激發(fā)市場(chǎng)活力，增加公共產(chǎn)品和公共服務(wù)供給，我國在2014年開始推廣PPP模式，2015年政府工作報(bào)告要求積極推廣PPP模式，2016年則要求完善PPP模式，激發(fā)市場(chǎng)熱情。2017年要求深化PPP模式。
這些年P(guān)PP項(xiàng)目數(shù)量和擬投資規(guī)模快速增長，由于政府和社會(huì)資本方風(fēng)險(xiǎn)分配不合理、明股實(shí)債、政府變相兜底，重建設(shè)輕運(yùn)營等問題暴露。2017年年中開始，為防范風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)政部等開始大力清理不合規(guī)項(xiàng)目。此后，“規(guī)范發(fā)展”成為PPP模式的總基調(diào)。
2017年和2018年政府工作報(bào)告均未提及PPP，2019年要求“有序推進(jìn)”PPP。今年政府工作報(bào)告篇幅削減近半，也未提及PPP。
但是，《關(guān)于2019年國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展計(jì)劃執(zhí)行情況與2020年國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展計(jì)劃草案的報(bào)告》談到今年主要任務(wù)時(shí)，在“積極擴(kuò)大有效投資”一項(xiàng)中稱，繼續(xù)加大金融支持，發(fā)揮政府資金的導(dǎo)向作用，規(guī)范創(chuàng)新政府和社會(huì)資本合作（PPP）模式，支持民間資本參與補(bǔ)短板和新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。
國家發(fā)改委和財(cái)政部PPP專家?guī)鞂＜依钍孔诟嬖V第一財(cái)經(jīng)，今年P(guān)PP發(fā)展亮點(diǎn)毫無疑問是在規(guī)范有序發(fā)展基礎(chǔ)上強(qiáng)調(diào)創(chuàng)新。
投向領(lǐng)域的創(chuàng)新
“PPP規(guī)范已經(jīng)強(qiáng)調(diào)很多，在國務(wù)院今年強(qiáng)調(diào)‘六穩(wěn)、六保’和投資‘兩重一新’的大背景下，創(chuàng)新變得很重要。”PPP專家、大岳咨詢董事長金永祥告訴第一財(cái)經(jīng)。
新基建是促進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展、滿足群眾消費(fèi)升級(jí)的需要；新型城鎮(zhèn)化的重點(diǎn)是縣城，順應(yīng)越來越多的農(nóng)民在縣城安家落戶趨勢(shì)，需要支持縣城強(qiáng)化服務(wù)功能和承載能力；傳統(tǒng)的“鐵公機(jī)”、水利、能源工程很多也與老百姓生活密切相關(guān)，屬于重點(diǎn)領(lǐng)域。
此前，PPP模式投向更多聚焦在市政工程、交通運(yùn)輸?shù)葌鹘y(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)領(lǐng)域。
清華大學(xué)PPP研究中心首席專家王守清告訴第一財(cái)經(jīng)，當(dāng)前PPP創(chuàng)新一大發(fā)力點(diǎn)是做項(xiàng)目集群的或開發(fā)性的PPP，如產(chǎn)業(yè)新城、園區(qū)開發(fā)等。地方政府缺錢，但又要推進(jìn)新型城鎮(zhèn)化，引入產(chǎn)業(yè)和發(fā)展經(jīng)濟(jì)，一個(gè)選擇是找有綜合實(shí)力的大企業(yè)進(jìn)行長期、滾動(dòng)開發(fā)，實(shí)現(xiàn)自我造血、財(cái)務(wù)自我平衡。但目前對(duì)土地的管制嚴(yán)格，實(shí)操也有難點(diǎn)，但是一個(gè)創(chuàng)新和改革方向。
根據(jù)財(cái)政部PPP中心數(shù)據(jù)，全國PPP綜合信息平臺(tái)項(xiàng)目管理庫中，城鎮(zhèn)綜合開發(fā)類PPP項(xiàng)目共有616個(gè)。
探索專項(xiàng)債、REITs結(jié)合
當(dāng)前PPP發(fā)展一大難點(diǎn)是融資難。為支持地方投資重大基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，今年地方政府專項(xiàng)債券資金大幅增至3.75萬億元。
金永祥表示，目前一些專項(xiàng)債籌資使用效率并不高。一些地方政府呼吁將專項(xiàng)債和PPP兩種融資工具結(jié)合起來，使這兩種資源優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。但如何將專項(xiàng)債和PPP結(jié)合還沒有解決，這需要?jiǎng)?chuàng)新。
去年10月底，財(cái)政部副部長鄒加怡在第五屆中國PPP發(fā)展（融資）論壇上表示，探索PPP與專項(xiàng)債的結(jié)合，撬動(dòng)社會(huì)投資，發(fā)揮協(xié)同加力效應(yīng)。
李士宗表示，今年P(guān)PP項(xiàng)目投融資模式和方式、手段會(huì)有創(chuàng)新。REITs是近期國家發(fā)改委推出倡導(dǎo)的可用于部分PPP項(xiàng)目的投融資方式之一。
4月30日，中國證監(jiān)會(huì)、國家發(fā)改委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）試點(diǎn)相關(guān)工作的通知》，標(biāo)志著我國公募REITs正式啟航。PPP如何與REITs結(jié)合，來盤活存量資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)投資循環(huán)備受關(guān)注。
這無疑是一個(gè)創(chuàng)新，但挑戰(zhàn)不小。王守清表示，過去幾年的PPP項(xiàng)目多是政府付費(fèi)或補(bǔ)貼，運(yùn)營年限較短、收益水平較低、股權(quán)轉(zhuǎn)讓有限制，發(fā)REITs可能不那么容易，主要障礙不是政策限制，而是市場(chǎng)是否有投資者認(rèn)可，同時(shí)，具有運(yùn)營能力或能夠管好運(yùn)營商的基金管理人很少。
PPP專家、濟(jì)邦咨詢董事長張燎告訴第一財(cái)經(jīng)，PPP創(chuàng)新可能體現(xiàn)在應(yīng)用領(lǐng)域的創(chuàng)新；項(xiàng)目集合形態(tài)的創(chuàng)新，比如單個(gè)項(xiàng)目向成片區(qū)域開發(fā)。但是，目前合格的社會(huì)資本不足等PPP發(fā)展核心矛盾不解決，大范圍創(chuàng)新可能性比較小。
金永祥認(rèn)為，如何使PPP更適應(yīng)中國國情，以及如何提高PPP的運(yùn)作效率也需要?jiǎng)?chuàng)新。
根據(jù)財(cái)政部PPP中心數(shù)據(jù)，截至5月26日，全國PPP綜合信息平臺(tái)項(xiàng)目管理庫中入庫PPP項(xiàng)目9491個(gè)，項(xiàng)目金額144956億元。
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